9月15日，A股模拟芯片板块迎来大涨。
消息面上，9月13日，中国商务部发布公告，决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销调查。美国是模拟芯片大国，相关产能占比一半以上，近年来通过价格战使得本土厂商利润承压。
21世纪经济报道记者从业内获悉，上周周末，机构对模拟芯片讨论颇多，此次调查有望直接缓解价格战压力，推动国产模拟芯片厂商盈利修复。此外，在需求端，复苏信号正在逐步明确，特别是在工业领域，而国内晶圆厂也对成熟制程稼动率持乐观预期。两者利好叠加，模拟板块或迎重大转折点。
上半年模拟芯片“深蹲起跳”
近年来，为抢占丢失的市场份额，TI等海外模拟芯片大厂一方面积极扩产，另一方面在国内市场广泛采取价格措施。这导致模拟芯片领域的自主创新节奏放缓，同时国内外厂商盈利均承压。
2025年上半年，A股模拟芯片设计板块实现营收244.05亿元，同比增长13.12%，归母净利润5.02亿元，同比增长280.49%。
在净利润大涨背后，2023年至2024年期间，A股模拟芯片普遍承压，国内模拟芯片龙头企业纳芯微（688052.SH）在2023年、2024年的净亏损分别高达3.05亿元、4.03亿元。
从周期节奏看，模拟芯片行业自2022Q4起进入下行周期。2023年至2024年，全球模拟芯片市场面临库存高企、需求疲软等问题。但随着库存去化，模拟芯片行业自2025Q1开始进入上行周期。
毛利率方面，2025年上半年，模拟芯片设计板块毛利率为35.34%，同比小幅下滑0.51个百分点；净利率达到1.91%，同比提升1.34个百分点。银河证券指出，模拟芯片行业在2025年上半年虽面临一定的毛利率压力，但通过产品结构优化、运营效率提升及成本控制，实现了净利率的显著改善，尤其是第二季度盈利能力的环比增强，显示出行业复苏动能持续强化。
东吴证券指出，“海外价格战”一直为模拟板块核心压制，尤其在汽车、工业、通信领域。
而今年年中，TI宣布新一轮涨价。中信证券指出，这意味着TI的前期竞争策略发生调整。
在科创板芯片设计行业集体业绩说明会上，帝奥微（688381.SH）董事长、总经理鞠建宏指出，海外模拟大厂德州仪器产品涨价，使得下游客户为控制成本和保障供应，将主动寻求替代，从而为国内模拟芯片公司创造了新的导入机会和订单需求，将加速自主创新进程。
“海外厂商产品涨价有望提升国产芯片份额，利好具备核心技术和客户基础的企业。”芯海科技（688595.SH）董事长、总经理卢国建也表示。
本土厂商迎重大承接机遇
前述商务部公告提及，此次反倾销产品主要涉及描相关模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片（Commodity Interface IC Chip）和栅极驱动芯片（Gate Driver IC Chip）。
据了解，通用接口芯片是一种旨在提供多样化接口类型的集成电路芯片，用于连接各类设备、系统或组件，以实现高效的数据传输和信号转换。栅极驱动芯片提供必要的电压和电流水平，以有效地打开和关闭这些半导体开关，从而实现电能的转换和控制。
美国是全球相关模拟芯片最大的生产国，其相关模拟芯片的合计产能占全球相关模拟芯片总产能的一半以上。
根据江苏省半导体行业协会提交文件，相关美国生产商包括德州仪器、ADI、博通、安森美。申请调查产品价格持续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达300%以上，占中国市场份额年均高达41%。
从绝对进口量来看，申请调查产品的合计进口数量呈持续大幅上升趋势，2022年至2024年，合计进口数量分别为11.59亿颗、12.99亿颗和15.90亿颗。
中信证券研报称，“后续随着反倾销调查推进，本土厂商有望迎来更好的市场环境，盈利能力也有望随之修复。本次反倾销调查主要聚焦通用接口和栅极驱动芯片，前期布局较多厂商；我们认为更加需要关注的是中长期整个模拟芯片板块自主创新趋势，更多厂商有望受益。”
东吴证券表示，中性测算下，反倾销将使得中国通用接口芯片和栅极驱动芯片市场分别扩张至3.3、1.6倍；乐观测算，反倾销将使得中国通用接口芯片和栅极驱动芯片分别扩张至13.4、8.8倍。
东吴证券进一步称，反倾销的推进，有望解放模拟厂商竞争压力，在2025/2026年走出价格战压制。反倾销使得海外模拟公司出让广阔市场，催生自主创新。而国产厂商目前产品力已显著增强，有力承接出让份额。
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